這是一個有“溫差”的夏天：一邊是企業(yè)并購的“熱”，有廣東上市公司大刀闊斧，豪擲百億買下整條賽道，開辟“第二增長曲線”；另一邊則是房地產等領域的投資較為“冷靜”，一眾民營房地產企業(yè)仍在小心觀察，等待時機。

　　行業(yè)分化的“體感”反映到數據，體現為上半年廣東民間投資增速出現一定波動。在從業(yè)者看來，如何讓“看不準的預期”變成“算得清的回報”，成為調整過后信心回歸的關鍵所在。

　　民間投資是發(fā)展預期和信心的風向標。在全省經濟社會發(fā)展大局中，規(guī)模巨大的民間投資扮演著重要角色。圍繞創(chuàng)造新需求，改善行業(yè)預期，廣東正采取一系列政策舉措，深化投融資體制機制改革，持續(xù)開放新領域，對民間投資加以引導和鼓勵。

　　隨著國家宏觀政策的轉向，“投資于人”、城市更新、人工智能等新領域、新賽道的密集出現，新商機涌現，正為巨量民間資本提供重大機遇和廣闊空間。

　　挖掘新需求

　　經略萬億級新藍海賽道

　　受內外環(huán)境復雜多變影響，上半年全省民間投資處于承壓狀態(tài)。但隨著宏觀政策的轉向，如發(fā)放育兒補貼等政策出臺，釋放“投資于人”、著力擴大內需等強力信號，一部分嗅覺敏銳的民間資本已經開始布局。

　　投資人李先生所在的機構就果斷出手，瞄準大熱的芯片、機器人賽道，向多家醫(yī)療器械企業(yè)拋出“繡球”，在天使輪、A輪提供融資數千萬元。

　　“投資的項目包括高端制劑、內窺鏡芯片等產品的研發(fā)企業(yè)，相關產品需求廣泛，我們看好市場前景。”李先生說，“需求決定產品，產品決定盈利模式，對有能力完成閉環(huán)的好項目，我們心甘情愿當耐心資本陪企業(yè)成長。”

　　需求離不開生產，生產離不開投資。從民間到官方，從需求端入手刺激投資正日漸成為共識。頂層“指揮棒”揮動，萬億級藍海的想象空間隨之打開，成為民企“敢投、愿投、長投”信心所在。

　　3月，國家《提振消費專項行動方案》印發(fā)，引導消費品以舊換新、入境消費、汽車消費、冰雪消費、文體旅游消費等迅速增長，新消費賽道隨之重新激活；“興趣經濟”“情緒經濟”等新概念出現，市場看好其進一步釋放內需潛力。

　　市場機構的統(tǒng)計顯示，3月以來，全國新消費領域融資事件的數量、融資額均顯著上升，健康食品、寵物消費、智能生活等細分賽道出現億元級股權融資事件。

　　中央財經大學副教授劉春生認為，7月底召開的中央政治局會議再次點題內需與消費，會議明確各地各部門接下來工作重點的同時，也將進一步驅動消費和投資形成相互促進的良性循環(huán)。

　　賽道頭部不乏廣東企業(yè)的身影。目蔚科技、寵會說均在上半年拿下億元級融資，而這兩家企業(yè)成立也都未滿2年。“廣東擁有超過1.2億常住人口和1.5億實時在粵人口，巨大的消費市場和資源要素聚集，為民間投資提供了穩(wěn)定的市場預期和廣闊的發(fā)展空間。”畢馬威中國經濟研究院院長蔡偉說。

　　年中以來，深度調整中的房地產業(yè)也迎來新玩法。5月“好房子”新規(guī)落地后，廣州住宅100—150平方米戶型去庫存速度顯著加快；深圳800萬—1500萬元住宅成交量上升，廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉分析，此類房型多為“賣舊買新”刺激交易，說明改善型需求旺盛。

　　進入下半年，中央城市工作會議、中央政治局會議再次強調“城市更新”，繼續(xù)釋放重要信號。與此同時，廣州深圳的地產REITs項目籌備、發(fā)行動作頻頻，7月上旬，廣州安居集團對外發(fā)布租賃住房基礎設施公募基金（REITs）基金管理人服務招標公告，計劃發(fā)行規(guī)模不低于8億元的公募REITs；7月下旬，深圳安居類REITs二期項目在深圳證券交易所成功設立。

　　“未來，房地產拉動經濟的方式將轉為參與城市更新及提供高附加值的服務，將涌現出一批會盤活、懂運營的經營性企業(yè)。”李宇嘉說，“REITs和存量資產盤活、更新、改造、運營聯系緊密，經營性資產的整體資金回收，預計將經常性依賴于REITs市場。這有利于帶動社會資本、居民資金進入，共同探索存量時代的價值新藍海。”

　　開放新領域

　　為民間資本提供廣闊舞臺

　　4月以來，隨著A股指數的不斷攀升，二級市場活躍度持續(xù)升溫。數據顯示，廣東上半年證券交易額猛增64.5%，其中股票交易額58.3萬億元，增長67.1%；基金交易額12.1萬億元，增長147.2%。

　　“今年以來，千萬元級資本規(guī)模的投資人傾向于通過機構購買證券和金融衍生品。”盛冠達私募基金董事長黃燦說，“流動性是他們考慮的核心因素之一。”

　　在個人投資人任慶的觀察中，今年以來，受內外兩方面因素影響，可預期性與不確定性持續(xù)拉鋸，民營企業(yè)擴大投資意愿略顯不足。

　　市場信心與充足可靠的項目供給緊密相關。在國研新經濟研究院創(chuàng)始院長朱克力看來，相關現象凸顯了擴大有效投資的緊迫性。

　　對此，廣東今年出臺26條舉措深化投融資體制改革，提出聚焦鐵路、高速公路、先進制造業(yè)、現代設施農業(yè)等領域，梳理形成向民營企業(yè)推介的重大項目和應用場景清單。

　　廣東省發(fā)展改革委提供的數據顯示，今年以來，廣東分兩批向國家發(fā)展改革委推薦全國重點民間投資項目104個，計劃總投資2158億元，并積極吸引民間投資參與臺山3、4號機組、陸豐和太平嶺核電等重大項目建設。

　　省發(fā)展改革委還透露，接下來將加大力度面向民間資本推介項目，加快將核電、水利等一批收益水平適中、建設條件成熟的項目推介給民間資本。

　　對政府和社會資本合作的各類新機制，市場均抱有積極態(tài)度，“接下來，民企將‘用腳投票’反饋政策效果。”任慶說。

　　朱克力建議，國企可主動承擔重大項目投資，展示技術實力和市場前景，為私營部門樹立信心；國資平臺則可通過股權投資、基金運作等方式，支持創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，特別是那些在首發(fā)經濟探索中表現突出的新興企業(yè)。同時，加強與私營部門合作，通過混改或戰(zhàn)略聯盟等形式，實現資源共享和優(yōu)勢互補，共同開拓市場，提升整體競爭力。

　　產業(yè)資本發(fā)力

　　上市粵企開辟“第二增長曲線”

　　6月，遼寧大連長興島的恒力重工產業(yè)園內機器晝夜轟鳴，全球訂單紛至沓來，交船期已排至2029年。作為新崛起的造船商，恒力重工的火熱業(yè)績，正轉化成廣東潮州一家老牌陶瓷企業(yè)松發(fā)股份的亮麗財報——預計2025年上半年扭虧為盈，實現歸母凈利潤5.8億元至7億元。

　　這是松發(fā)股份順利完成“小蛇吞大象”跨界并購的首份“成績單”。4月，松發(fā)股份為走出陶瓷業(yè)務持續(xù)虧損的困境，以80億元并購恒力重工，一舉轉型成為高端船舶制造商。這是廣東傳統(tǒng)企業(yè)通過并購重組迸發(fā)活力的生動縮影，也是產業(yè)資本主導的資源再配置的典型案例。

　　廣東有880多家A股上市公司，其中民營企業(yè)占比高達七成。還有諸多民營上市粵企以并購重組為路徑，成功開辟“第二增長曲線”。以全球半導體顯示龍頭——TCL科技為例，半年內接連完成兩起百億級并購，以資本運作破技術壁壘，從而持續(xù)鞏固領先地位。

　　在廣東，以服務新質生產力為目的，由產業(yè)資本推動的并購重組熱潮已掀起。來自廣東證監(jiān)局的數據顯示，上半年，全省已完成上市公司并購重組41家次，金額達375.94億元；正在推進中的并購重組有151家次，涉及金額669.5億元。

　　“以產業(yè)資本為主導的資源優(yōu)化配置浪潮，正在推動廣東產業(yè)結構的加速升級。”有魚科技創(chuàng)始人、CEO袁季認為，廣東并購重組市場的蓬勃發(fā)展，得益于從中央到地方的政策體系的有力支撐。

　　去年9月，證監(jiān)會“并購六條”落地，支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產業(yè)、未來產業(yè)等進行并購重組。今年初，廣東印發(fā)《關于高質量發(fā)展資本市場助力廣東現代化建設的若干措施》，提出構建“股、債、基、期、指”聯動的多層次支撐體系，一系列舉措為企業(yè)并購重組鋪設了“快車道”。廣州于4月8日發(fā)布“并購重組十條”，并設立100億元上市公司高質量發(fā)展基金，為上市公司及大型企業(yè)集團開展并購重組提供基金支持和專業(yè)賦能。

　　成立資本市場并購重組聯盟、建立并購標的庫、發(fā)展并購基金、設立二手份額轉讓基金……一系列持續(xù)激活并購重組市場的措施逐步落地，將資本市場發(fā)展與廣東的重大戰(zhàn)略、重點產業(yè)、重點領域相結合，全面提升資本市場服務實體經濟質效。